储能与电力设备产业链核心观点：

1）储能数据向好：根据储能与电力市场和CBES统计，2023Q2国内储能招标规模24.1GWh，同/环比+189%/53%；储能中标规模21.8GWh,环比+185%。Q2装机容量8.8GWh，其中6月装机近5GWh,湖南装机达2.2GWh。6月储能平均报价1.12元/Wh,与五月相比基本稳定。我们认为储能装机旺季已经到来，上半年压制装机的原材料价格波动等不利因素有望逐步消退，看好储能全年装机超预期。

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2）大基金支持长期发展：近期深圳总规模超200亿元的新型储能产业基金正式发布，该基金由深圳市资本运营集团有限公司联合各方设立。该基金由“1+6”基金群组成，主要出资方包括市区引导基金、市区国有企业、储能产业链企业及金融机构等。我们认为产业基金有望与深圳市储能产业集群发展政策协同，加快探索推进储能市场化建设。

3）受益标的：

区域龙头走向全国：华自科技、苏文电能、思源电气等。

龙头企业受益行业扩容：阳光电源、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等。

逆变器：德业股份、昱能科技、禾迈股份、固德威、锦浪科技等。

板块和公司追踪：

储能行业层面：7月用户侧电价全景分析，广东峰谷价差超1.2元/kWh，全国24个区域超0.7元/kWh。

储能公司层面：河南省人民政府办公厅印发了《加快新型储能发展的实施意见》，到2025年新型储能规模力争达到600万千瓦，居全国第一方阵。

电气设备行业层面：南方电网公司近日新增150亿元固定资产投资，全部用于电网基础设施建设，确保电力安全可靠供应，推动经济持续回升向好。

电气设备公司层面：南瑞继保助力新型电力系统建设--国内首例广域大网架极高比例新能源电力系统中长期离网运行试验宣告成功。

氢能行业层面：全球首个海上风电制氢项目开始生产第一公斤绿氢，将使用管道输送至陆地。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。

作者：刘强 执业资格证书编号S1190522080001

刘淞 执业资格证书编号S1190523030002

2023.7.11

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